國內產量維持較高增量 現貨畏高支撐減弱

【鋁道網】

1、SMM產量數據顯示10月國內電解鋁產量341.34萬噸，同比增加7.8%。截止11月初，國內電解鋁建成產能4516萬噸，運行產能4034萬噸。預計11月產量332萬噸，同比增幅達到8.1%。增量主要在四川地區復產以及內蒙白音華項目投產。整體來看，基本驗證電解鋁產量增幅雖不及預期，但絕 對量仍然相對客觀，關注西南地區后續電力供應以及高成本產能的盈利情況。

2、現貨市場來看，根據Mysteel調研，鋁價連續反彈至18500元/噸上方，絕 對高價抑 制需求以及采購，市場交投轉弱，無錫地區成交18590/噸，華南地區貨品還未抵達，成交價在18790元/噸，鞏義地區成交價18530元/噸。滬粵價差收窄至200元/噸。且佛山地區鋁棒加工費大幅下調，需求不佳。

3、海外方面，LME庫存昨日下降5550噸至55.88萬噸，但現貨對3月合約繼續維持15美元/噸的貼水結構。LME將于11月中下旬發布對俄鋁的決議公告，持續關注。

4、根據美國鋁業協會(AA)，2022年10月鋁板帶新訂單同比2021年10月下降4.9%，環比下降0.6%。整體數據顯示型材訂單仍然疲軟，板材訂單有所改善，進一步驗證美國需求震蕩下行。

5、總結：近期美元持續下跌支撐有色金屬整體反彈�；�本面上4季度國內供需干擾持續，需求走弱，結合內外形勢來看，價格在18500元/噸以上難有趨勢性上行，但成本和低庫存存較強支持，亦影響下跌節奏。在市場交易邏輯回到美聯儲加息之前，鋁價有望維持區間震蕩。